【调研】山东河南区域纯苯苯乙烯产业调研

2026-07-03 · 华利配资

2026/06/30 【调研】山东河南区域纯苯苯乙烯产业调研 2026 年上半年，化工市场经历了剧烈波动。二月底三月初受中东地缘冲突影响，原油及化工品价格大幅上涨，纯苯、苯乙烯等芳烃品种一度走强。进入二季度后期，随着霍尔木兹海峡通行逐步恢复、伊朗海上浮仓释放预期增强，叠加下游需求持续疲软，化工品价格跌回到战争之前的水平，苯乙烯、纯苯价格在化工板块中表现较为弱

2026/06/30 【调研】山东河南区域纯苯苯乙烯产业调研

2026 年上半年，化工市场经历了剧烈波动。二月底三月初受中东地缘冲突影响，原油及化工品价格大幅上涨，纯苯、苯乙烯等芳烃品种一度走强。进入二季度后期，随着霍尔木兹海峡通行逐步恢复、伊朗海上浮仓释放预期增强，叠加下游需求持续疲软，化工品价格跌回到战争之前的水平，苯乙烯、纯苯价格在化工板块中表现较为弱势。与此同时， 7 月份多家炼厂宣布检修或降负，纯苯检修损失量预计超过 30 万吨。在供给端收缩与需求端疲弱的双重博弈下，市场矛盾突出。

为深入了解产业链实际运行情况， 2026 年 6 月 23 日至 26 日，笔者赴山东、河南地区开展纯苯苯乙烯产业调研。调研对象涵盖炼厂、贸易商、下游工厂等产业链各环节，重点了解开工负荷、库存水平、采购策略、利润状况及后市预期等关键信息。

7 月份检修集中，纯苯损失量预计 35 万吨以上。大厂如盛虹、恒力检修或降负，带动纯苯供应阶段性偏紧。成品油供需较为过剩，炼油端实际利润没有修复，最差亏 600-700 元 / 吨。化工方面，由于产品不用交消费税，利润要好于炼油。总体看，炼厂综合利润并不乐观。

炼厂纯苯库容普遍不高，纯苯厂家库存普遍维持低位，跟炼厂的经营有关，纯苯作为炼厂副产品，炼厂一般不会为专门存储纯苯而建设太大的库容。大部分炼厂库存天数都在 7 天以内，免提期非常短，签完合同就要提货。

下游苯乙烯利润极差，纯苯 - 苯乙烯价差约 700 元 / 吨，处于历史低位。加氢苯使用比例提升（有些工厂使用比例达 30% ），替代部分石油苯需求。除了苯胺和苯酚的下游压力尚可，己二酸和己内酰胺偏弱。

山东苯乙烯整体过剩，部分生产厂家准备降负，但只能降至 6-7 成，因为低于 6 成，产品质量不稳定。政府一直关注企业开停机情况，要求稳定运行，基于 GDP 、就业等考虑，企业停工需要报批，总体来看供应减量有限。

苯乙烯生产亏损，非一体化工厂承压明显。每个苯乙烯生产厂家抗亏能力不同，取决于集团经营状况、前期利润垫厚度以及乙烯 / 纯苯合约锁价情况。因此苯乙烯生产厂家，负荷变动并不完全取决于效益。

下游以合约采购为主，合约外采购意愿极低。贸易商流动性差，基差持续走低，终端按需采购，不敢囤货。

6 月苯乙烯出口预计最多 10 万吨（ 4-5 月 18-20 万吨）， 7 月暂时无出口成交。欧洲因乙苯 / 异丙苯调油需求，到 8 月可能有少量出口机会。

开停工需政府报批，节假日不允许降负 / 停工

苯乙烯库容约 2000-3000 吨

近期华东客户增多，希望延长存放时间操作头寸

苯乙烯以现货为主，每日定价（上午 10-11 点半）

终端客户占 60% 以上，贸易商占比不到 10%

起订量门槛： 500 吨起订， 3 天内提货

预售模式：排货期操作， 3 天后提货

加氢苯使用比例提升，可提升至 20-30%

厂家 B 为山东地区炼化企业，年炼油产能一千多万吨。纯苯产量较大，日产量约 2000 多吨。主要产品包括纯苯、苯乙烯、二甲苯、甲苯等重整产品。

三、苯乙烯生产厂家 C （苯乙烯下游工厂）

厂家 C 拥有大小两套重整装置，重整产能 120 万吨（ UP 技术）。苯乙烯装置满开 72 万吨 / 年，正常负荷约 50 万吨 / 年。纯苯年需求量约 48 万吨（扣除自产），实际年用量 35-40 万吨，为山东纯苯需求大户。

合约比例：今年合约签订不到 30% ，其余 70% 为现货外采

采购方式：招投标、炼厂直采、基差点价、远期预采

日采量判断：震荡行情每天从炼厂采购 500-1000 吨维持正常需求

3 月份价差高达 1600 时，利润垫较厚，叠加乙烯价格偏低，实际利润尚可

当前苯乙烯约 7600 元 / 吨，仍卖不动

抗亏能力取决于集团支撑、前期利润垫、合约锁价情况

6 月中旬和谈消息后，贸易商主动做空单，炼厂主动调降预期

短期内价格可能还有低点，贸易商做空较多

厂家开始考虑主动累库，认为价格处于全年低估值区间

贸易商 D 为山东地区化工品贸易企业。目前主要做纯苯、苯乙烯、乙二醇等品种。

西北运费上涨（ 300 元以上），因煤制油替代成品油导致回程车减少

五、某苯乙烯下游 PS 生产厂家 E

厂家 E 为河南地区新建 PS 工厂，总产能 60 万吨（ 6 条线，每条 10 万吨）。目前刚开一条线试车阶段，后续逐步放量。

苯乙烯定价：参考山东上网均价 + 阿尔法送到（含运费）

运费约 100 多元 / 吨（从山东到河南）

目前一条线外采量刚好满足，后续开多条线需增加采购

主要通过经销商销售，终端占 20% 左右

PS 与 PP 在某些应用上有替代关系（牙刷柄、一次性餐具等）

目前订单情况不太好， PS 销售暂时没有起色

税票问题对真实贸易影响有限，主要打击虚假贸易

山东地区相对干净，真实贸易（有车单 / 物流）不受限

西北回山东运费上涨至 300 元以上（往年春节才到 200-300 ）

原因：内蒙、新疆煤制油替代成品油，回程车减少

山东到河南运费约 100 多元 / 吨

山东到华东运费约 200-300 元 / 吨